医美 | 巨子生物：重组胶原蛋白"硬科技"正式冲刺港交所

       2022年5月5日，Giant Biogene Holding Co.（巨子生物）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛和中金公司担任联席保荐人，据悉，巨子生物计划通过本次IPO募集5至10亿美元。

       在胶原蛋白的黄金赛道上，巨子生物是目前全球最大的重组胶原蛋白生产企业之一。胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白。重组胶原蛋白由基因工程合成，而动物源性胶原蛋白从动物组织中提取。简单理解就是前者为人工合成，后者为自然提取。目前在中国市场，主打动物源性胶原蛋白的公司主要有广州创尔生物、无锡贝迪、北京益尔康、昊海生科、北京克劳德、哈尔滨沛奇隆，前两者侧重医美方向，后4家侧重医疗方向；主攻重组胶原蛋白的公司主要有三家，主要包括丸美股份、陕西巨子和锦波生物。陕西巨子主要生产类人I型胶原，产品包括敷料类、凝胶和化妆品；山西锦波，生产类人III型胶原蛋白，但在科研成果和业务量上都不及巨子生物；丸美股份则主推全人源胶原蛋白。

       西安巨子生物基因技术股份有限公司成立于2000年，依托重组胶原蛋白的生物制造、高活性天然产物的生物制造、新型生物医用材料研发与制备三大技术体系，聚焦皮肤医学、医疗器械、预防医学和营养医学三大健康产业方向，主营生物材料、生物医药、营养健康、皮肤医学、美容护肤等业务板块，是国内成功研发重组胶原蛋白并实现产业化的生产基地。

       该成分是由中国第一位生物化工博士范代娣教授及团队引用基因工程技术高密度发酵成功研制的，同时重组原蛋白也是我国在这一领域自主创新的成果，并于2001年申请了国家专利，同时，2016年范代娣教授发明的《一种类人胶原蛋白及其生产方法》更是获得中国专利金奖。

       巨子生物主要是对范代娣教授的研究成果进行产业转化，2021年，巨子生物对重组胶原蛋白专利技术进行了升级，升级后的Human-like 重组胶原蛋白仿生组合专利技术，具体包含：重组I型人胶原蛋白、重组III型人胶原蛋白、重组类人胶原蛋白、mini小分子重组胶原蛋白肽。通过不同的仿生组合，并按照不同的浓度添加，可满足修复、抗衰老、亮肤等不同功效诉求。

       2009年-2011年期间，巨子生物先后创立了可丽金、可复美品牌，以“类人®胶原蛋白”核心专利成分切入护肤品市场，主要面向有问题肌、敏感肌、光疗术后肌肤修护需求的人群。发展至今，这两大品牌已分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销品牌。

       根据弗若斯特沙利文资料，巨子生物是2021年中国第二大的专业皮肤护理产品公司（按零售额计），同时连续3年均为中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。据招股书披露，截至最后实际可行日期，巨子生物产品组合共有105项SKU，涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷(SKIGIN)及参苷，其中，护肤产品涵盖喷雾、凝胶、洁面乳、面霜、面膜和隔离霜等多个品类。

       巨子生物实施对医疗机构和大众消费的双轨销售策略，截止目前，的产品已经销售和经销至中国1000多家公立医院、约1700家私立医院和诊所以及约300个连锁药房品牌。在直销方式，巨子生物主要包括通过电商及社交媒体平台(包括、京东、抖音、小红书及拼多多)上直接面向消费者的(DTC)店铺进行销售，以及向京东及唯品会等电商平台的自营部门进行销售。

       根据招股书资料显示，2019-2021年，巨子生物营收分别为9.56亿元、11.90亿元和15.52亿元，同期净利润分别为5.75亿元、8.27亿元及8.28亿元。巨子生物营收主要来源于可丽金、可复美两个品牌。2019-2021年期间，这两个品牌下的专业皮肤护理产品销售额分别占总收入的80.6%、82.4%以及91.7%。

       2021年年末，巨子生物完成了成立22年来第一轮、也是IPO前唯一一轮融资，投资方汇集了高瓴、CPE源峰、金镒资本、君联资本、Mubadala Investment、星纳赫资本、景林投资、鼎晖投资、中金资本、黑蚁资本、高榕资本、海松资本、国开创新资本等一众一线机构，以及三人行传媒等MCN机构。但未有任何一家股东持股超5%，其中CPE源峰持股4.33%，高瓴则是最大机构投资方，持股4.99%。