光电洞察|市值仅剩约150亿，昊海生科在“医美三剑客”中惨垫底

       曾经的昊海生科，可谓是风光无限。

       然而，期望越高，质疑来得更猛烈。从一上市就跌破发行价，科创板由此诞生“破发第一股”，再到距离这一幕还尚未满三年，昊海生科已再次丢了资本。

       3月29日，昊海生科发布2021年年度报告，公司实现营收17.67亿元，同比增长32.61%；归母净利 润3.52亿元，同比增长53.1%。 

       眼见这份看似不错的业绩报表，然而迎面而来的却还是跌破百元的股价。

       截至4月7日，昊海生科股价报88.90元/股，相较于2021年7月触及的历史新高281.50元/股，短短几个月，昊海生科股价已跌去超60%，对应市值蒸发超300多亿。

       对比同行爱美客约千亿的市值，以及华熙生物约550亿的市值，目前市值仅剩约150亿的昊海生科，无疑已成为“医美三剑客”中的垫底者。

       实际上，昊海生科的毛利率已连续五年呈下降趋势。

       2017年至2021年，公司销售毛利率分别为78.68%、78.54%、77.31%、74.93和72.13%，对比去年同行爱美客和华熙生物的销售毛利率分别为92.5%、78.7%，均高于昊海生科。

       针对毛利率下降，昊海生科表示，主要是因期内收购欧华美科拉低了整体毛利率，以及人工晶状体产品线部分型号在带量采购区域销售价格有所下降，另外公司下调了医美“海薇”玻尿酸产品的销售价格所致。

       财报显示，2021年，昊海生科眼科产品收入为6.74亿元，居营收占比首位，占总营收的38.34%；而此前一直居第三位的医疗美容与创面护理产品收入为4.63亿元，已一跃成为昊海生科的第二大业务板块，占总营收的26.34%；骨科产品占比则降至第三位，收入为4.02亿元，占总营收的22.86%；最后是防粘连及止血产品，收入为1.93亿元，占总营收的10.97%。